ШОК для Бюджета! Почему РУХНУЛИ нефтегазовые доходы России?!

00:06 Введение

• Приветствие ведущих Максима Родакина и Александра Фролова.

00:16 Сокращение нефтяных доходов

• Нефтяные доходы России сокращаются до двухлетнего минимума.
• Бюджет в июне недополучил 498 миллиардов рублей.
• По оценкам Минфина, нефтегазовые доходы сократятся на 2,6 триллиона рублей относительно прогнозных показателей.

01:36 Причины сокращения доходов

• Укрепление рубля и снижение цен на нефть.
• Текущая цена нефти в рублях около 5000 рублей за баррель.
• Предполагалось, что рубль будет слабее, но этого не произошло.

02:50 Структура нефтегазовых доходов

• Нефтегазовые доходы включают налог на добычу полезных ископаемых, вывозные таможенные пошлины и специфические налоговые вычеты.
• С 2024 года вывозные таможенные пошлины на нефть и нефтепродукты перестали действовать.

03:45 Демпфирующая надбавка

• Демпфирующая надбавка — налоговый вычет, зависящий от разницы котировок бензина и дизельного топлива.
• Снижение демпфирующей надбавки при падении цен на нефть и укреплении рубля.

04:43 Запреты на экспорт и демпфирующая надбавка

• Запрет на экспорт автобензинов не распространяется на производителей с объёмом переработки более 1 миллиона тонн в год.
• Назначение демпфирующей надбавки не в предотвращении экспорта топлива.

05:55 Налоговый манёвр и его последствия

• В 2018 году утверждены параметры финального витка налогового манёвра.
• Снижение вывозной таможенной пошлины до нуля и рост ставки налога на добычу полезных ископаемых.

07:26 Стимулирование переработки нефти

• С начала 2010-х годов налоговая система стимулировала рост переработки нефти и насыщение внутреннего рынка.
• Инвестиции в модернизацию нефтеперерабатывающих заводов составили около 1,5 триллиона рублей.

10:41 Цели налогового манёвра

• Цель манёвра — стабилизировать наполнение бюджета, уменьшив зависимость от конъюнктуры мирового рынка.
• Основное налоговое давление перенесено на нефтедобычу.

11:47 Соглашения с нефтяниками

• В 2018 году заработало соглашение между нефтяниками и правительством о сдерживании роста цен на автозаправках в пределах годовой инфляции.
• Теоретически возможно, что нефтяники будут продавать

12:37 Оптовая цена моторного топлива

• Оптовая цена 95-го бензина близка к пиковому значению — 75 тысяч рублей за тонну.
• При делении на 1200 получается цена в рублях за литр.
• Биржевые котировки не учитывают доставку, хранение и затраты на реализацию.

13:26 Демпфирующая надбавка

• Иногда розничные цены ниже оптовых из-за высоких биржевых котировок.
• Демпфирующая надбавка поддерживает нефтепереработку и зависит от курса рубля и цены нефти.
• Снижение демпфирующей надбавки приводит к уменьшению налогов.

14:15 Зависимость налогов от доллара

• 80% налога на добычу полезных ископаемых на нефть зависит от цен на несуществующем европейском рынке.
• Остальные 20% зависят от цены нефти марки ВСТО на Дальнем Востоке.
• Налоги номинированы в долларах и зависят от курса рубля.

16:28 Роль налога на добычу полезных ископаемых

• Налог на добычу полезных ископаемых на нефть составляет 80% всех нефтегазовых налогов.
• Подешевевшая нефть и зависимость налогов от доллара снижают поступления в бюджет.

17:23 Пример с «Газпромом»

• В 2022 году «Газпром» отказался от выплаты дивидендов из-за экстраординарных налогов.
• Государство получило 100% суммы, предназначенной для дивидендов.
• Теоретически государство может получить дополнительные налоги с компаний, не выплативших дивиденды.

18:46 Взаимоотношения государства и нефтегазовых компаний

• Нефтегазовые компании с государственным участием активно выплачивают налоги.
• Специфическая структура взаимоотношений даёт позитивные плоды в текущей ситуации.
• Государство может вводить экстраординарные налоги в будущем.

20:27 Заключение

• Призыв подписаться на телеграм-каналы «Геоэнергетика Инфо», «Александр Фролов» и «Нефтегазовая игра».
• Благодарность за комментарии и прощание.

Проблемы финансовой системы. Михаил Хазин "Экономика по-русски" 12.07.2025

00:02 Введение

• Михаил Хазин обсуждает финансовую систему и последствия её краха.
• Упоминается отставка Джерома Пауэлла, руководителя Федеральной резервной системы США.

01:34 Макроэкономический обзор

• Вышел макроэкономический обзор фонда Хазина.
• Члены комитета по открытым рынкам ФРС не поддержали снижение ставки.

02:08 Инфляционные ожидания и безработица

• Рост цен на мясо и медь, достижение биткоином исторических значений.
• Высокие инфляционные ожидания как аргумент для повышения ставки.
• Высокий уровень безработицы и негативные данные по ВВП в США.

04:00 Экономическая политика Трампа

• Трамп обещает поднять американскую экономику.
• Республиканцы победили в 2014 году из-за недовольства финансовой политикой.
• Отсутствие реального экономического роста, только перевод капитализации финансовых активов.

05:26 Сказка о стиральной машине

• Описание модели долговой катастрофы через сказку о стиральной машине.
• Герой берёт кредиты, но его долг растёт, а благосостояние не увеличивается.

12:56 Реальные цифры

• Схема кредитования была запущена в США в начале 80-х годов.
• К 2008 году средний долг американского домохозяйства вырос в два раза.
• Ставка по кредитам упала с 18% до нуля в декабре 2008 года.

13:45 Финансовая катастрофа в США

• Средняя заработная плата в США по покупательной способности находится на уровне второй половины 1950-х годов.
• Система финансирования экономики и поддержки бедных в ЕС работает через бюджет, что приводит к росту долга.
• ЦБ ЕС печатает евро, финансируя экономику, несмотря на падение ВВП и рост безработицы.

15:43 Механизм стерилизации ликвидности в ЕС

• Избыточная ликвидность в ЕС стерилизуется через кредиты от ФРС США.
• Кредиты от ФРС засекречены, что ограничивает доступ к информации о них.
• Избыток ликвидности переводится в доллар и направляется на американские финансовые рынки.

18:44 Проблемы системы в ЕС

• Система плодит паразитов, разрушая социально-политическое управление обществом.
• Элита использует систему для поддержания своего положения, привлекая рабочих из Китая и Вьетнама.
• Нестабильность зарплат создаёт проблемы для системы.

19:40 Финансовые рынки в США

• В США финансовые рынки являются частью экономической системы, что создаёт риски паники.
• Рост финансовых активов приводит к взятию кредитов под эти активы, создавая цикл вечного процветания.
• Увеличение числа богатых людей вызывает рост цен и требований к люксовым товарам.

22:41 Влияние финансового сектора на реальный

• Финансовый сектор используется как резервуар для избыточной ликвидности, что приводит к росту цен.
• Производители переходят в люксовый сегмент, закрывая производство для бедных и среднего класса.
• Конкуренция с китайскими производителями делает американские товары менее конкурентоспособными.

26:18 Дефляция и миграция производства

• Цены на промежуточные товары в США падают из-за конкуренции с китайскими производителями.
• Технологические цепочки переезжают в Китай и другие страны Юго-Восточной Азии.
• Производство люксовых товаров в Европе также закрывается из-за отсутствия дешёвого сырья.

27:48 Инфляционные процессы

• Утечка финансов из финансового сектора в реальный усиливает инфляционные процессы.
• Поддержка спроса, низкие реальные работники и высокие социальные выплаты способствуют инфляции.
• Внешние конкуренции и миграция производства усугубляют ситуацию.

28:38 Борьба с инфляцией

• Павел пытается уменьшить инфляцию, удерживая темпы роста цен для работяг в интервале 1–2% в год.
• Инфляция на рынке финансовых активов рассматривается как нормальная, в отличие от роста цен на потребительские товары.

29:35 Переход денег из финансового сектора

• Люди берут кредиты под залог финансовых активов, что приводит к увеличению денежной базы.
• С 2008 по 2014 год в США денежная база увеличилась в четыре раза, но инфляция не наступила из-за завышенного кредитного мультипликатора.

31:30 Проблемы реального сектора

• Деньги, полученные в финансовом секторе, направляются в реальный сектор, создавая дисбаланс.
• Работяги и люди на социальных пособиях не получают достаточного дохода.

32:01 Роль Фannie Mae и Freddie Mac

• Фannie Mae и Freddie Mac выкупают ипотечные контракты у банков, рефинансируя их.
• До 2008 года система работала эффективно, но после кризиса начались банкротства.

34:13 Структурные диспропорции

• Накопились структурные диспропорции, включая гипертрофированную роль финансового сектора.
• Доля доходов домохозяйств превышает их реальные доходы, что создаёт дисбаланс.

36:43 Рост финансового сектора

• Доля финансового сектора в экономике США достигла 70%, что искажает её структуру.
• Инвесторы предпочитают финансовые активы реальным производствам из-за высокой доходности.

39:34 Социально-политические последствия

• Богатые люди не понимают системы властных отношений и пытаются купить чиновников.
• Это разрушает социальную ткань общества.

41:42 Проблемы российской финансовой системы

• Российские денежные власти избегают принятия политических решений, следуя указаниям МВФ.
• Павел не может остановить переток инвестиционных ресурсов из реального сектора в финансовый.

43:24 Падение промышленности в США

• Промышленность в США падает, новые корабли не строятся, старые становятся на прикол.
• Военная мощь США может быть преувеличена из-за проблем в реальном секторе.

43:48 Ошибки Запада в отношении России

• Запад осознал, что его ресурсы недостаточны для победы над Россией.
• Попытка «переварить» Россию не удалась.

44:45 Давление Трампа на Пауэлла

• Трамп оказывает давление на Пауэлла, который хочет уйти с должности.
• Пауэлл испытывает психологическое давление.

45:42 Логика Трампа в случае кризиса

• Трамп ищет козла отпущения в случае финансового кризиса.
• Возможные сценарии кризиса: удар по Ирану, рост цен на нефть.

47:31 Поиск виноватых в Европе

• В Европе пытаются сделать виноватой Россию.
• Примеры давления на российских граждан в Европе.

49:30 Экономические последствия кризиса

• Кризис приведёт к самопроизвольному исправлению структурных искажений.
• ВВП может упасть в два раза.

51:11 Изменения в финансовом секторе

• Доля финансового сектора может упасть с 70% до 5%.
• Количество миллиардеров может сократиться в 15 раз.

52:47 Невозможность спасения через печатание денег

• Печатание денег не решит проблему оттока денег из реального сектора в финансовый.
• Структурные перекосы в экономике и политике.

53:35 Финансовые потоки и претензии Трампа

• Финансовые потоки, связанные с милитаризацией Европы, могут быть результатом действий Пауэлла.
• Претензии Трампа к Пауэллу могут быть связаны с этими потоками.

54:34 Заключение

• Проблема инфляции и падения уровня жизни неразрешима.
• Необходимо избежать негативных последствий кризиса.